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消费税征收后移 机构预测或增加白酒税收数百亿

  机构预测白酒税收或增加

  中低端白酒或受冲击

  国务院印发的《实施更大规模减税降费后调整中央与地方收入划分改革推进方案》,提出保持增值税“五五分享”比例稳定,调整完善增值税留抵退税分担机制,后移消费税征收环节并稳步下划地方三项改革措施。其中有关消费税征收的措施受到白酒业内关注。受该消息影响,白酒板块还在10月10日开盘下挫超2%。

  中泰证券日前发布的《高端酒行业深度报告》显示,今年以来,茅台价格上涨带动高端酒整体价格带向千元以上跃迁,标志着高端白酒自2012年以来再度进入奢侈品时代。以终端销售额来考量,过去3年,高端酒整体终端销售额复合增速超40%,远高于28%的报表收入增速,超出市场对于白酒成长性的传统认知水平。

  中金公司研报认为,该方案对白酒的后续潜在影响较大,对啤酒和其他酒类影响较小。据其估算,目前白酒流通行业各个环节合计的加价率在50%-80%凯发k娱乐乐百家,如果增加12%的消费税凯发k娱乐乐百家,按照中国酒业协会公布的2018年白酒行业出厂口径销售额5364亿元计算凯发k娱乐乐百家,白酒行业的消费税将增加322亿元-515亿元,经销商批发环节预计将承担流通环节此项新增税负的20%-30%。

  中信证券也在10月11日的研报中提出,短期内对白酒消费税征收后移的实现难度较大,条件尚未成熟。假设税改实行,对不同白酒企业影响差异较大,主要看新增税负在厂商、渠道、消费者之间的分配,核心在于品牌厂商的定价能力。综合来看,预计税改会对弱势白酒品牌产生负面影响,有利于名酒扩大竞争优势,促进行业集中度进一步提升。

责任编辑:陈志杰

  据了解,目前酒类行业的消费税基本在生产环节征收。白酒按照出厂不含增值税价格的12%征收从价税(20%法定税率, k8.com凯发按照60%比例征收),1000元/吨从量税。目前绝大部分白酒上市公司实际消费税率为12%,啤酒则按照220元-250元/吨征收。

  中金公司预测,该方案实施后,相对于200元以下大众价位白酒,高端、次高端白酒企业受到的影响会更小。大众白酒消费群对价格提升的敏感度更高,高端白酒企业的渠道加价率更低,边际影响较小,而大众白酒的渠道加价率更高,对渠道影响较大。参考白酒历史上的加税结果分析,如果行业税负增加,中小企业和低端企业的生存难度将增加。

  白酒行业专家蔡学飞也认为,目前中国酒类市场已经出现分化,一线名酒已经完成价格升级,凯发k娱乐乐百家消费税对其影响不大;区域中小酒企还在依靠价格竞争,“一瓶酒多个几毛钱,可以说会直接决定它们的竞争优势,影响届时是立竿见影的。”

  目前,以茅台、五粮液等为代表的一线品牌价格多在千元以上,古井贡等强区域品牌的价格带也在数百元以上。就19家A股上市白酒企业而言,蔡学飞预计,金徽酒、皇台等区域性弱品牌或受税改影响较大,“但根本原因不在税改,而是企业本身运营就存在一定问题,税改只会让弱者更弱。”

  日前,国务院印发《关于实施更大规模减税降费后调整中央与地方收入划分改革推进方案》,将“后移消费税征收环节并稳步下划地方”。有券商研报预计,该方案将使白酒行业消费税增加322亿元-515亿元,区域型中小酒企的竞争力将有所下降,行业集中度进一步提升。

  蔡学飞还认为,尽管未来消费税的增加可能对中小酒企影响较大,但目前没必要恐慌。“中国酒类消费市场比较复杂,流通环节和流通结构需要进一步完善,很多中小型企业的发展会受到地方政策的倾斜,企业也会利用市场补贴来应对,因此预计税改对白酒市场层面影响不会很大,何况政策还没有正式落地。”

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posted @ 19-10-13 04:32 作者:admin 点击量:

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